Перед ежегодными законодательными собраниями Китая
Перед ежегодными законодательными собраниями Китая — традиционно рассматриваемыми как индикатор высшей политической повестки Пекина — выходит восьмой материал из серии, посвящённой сложной экономической перенастройке, формирующей философию роста Китая и оказывающей широкое влияние на местные власти, финансовых инвесторов и частные компании. Инвесторы внимательно следят за нынешними «двумя сессиями», рассчитывая увидеть сигналы о шагах по регулированию цен на лекарства и укреплению системы оплаты медикаментов, поскольку новая форма страхования, введённая в январе для дорогостоящих инновационных препаратов, пока едва набирает силу.
Аналитики ожидают, что ближайшее влияние политики на сектор будет ограниченным. Перед началом ежегодных встреч высшего законодательного и политического консультативного органов страны эксперты отмечали сдержанный оптимизм. Рэн Тони, руководитель исследовательского подразделения по здравоохранению в Азии в Macquarie Capital, заявил, что «не ожидает прорывных новостей, связанных со здравоохранением» от двух сессий, подчеркнув, что эффект обычно выражается скорее в моральной поддержке, чем в конкретных результатах.
Чжан Цзялинь, глава направления исследований китайского здравоохранения в Nomura, отметил, что встречи могут привести к точечной доработке отдельных политик, таких как закупки по объёму (volume-based procurement, VBP) и развитие коммерческого страхования, но не к изменениям с «немедленным существенным воздействием на финансовые показатели публичных компаний». Ожидается, что Всекитайское собрание народных представителей рассмотрит проект контуров пятой пятилетки на следующий плановый период, в котором поддерживается развитие инновационных лекарств и обозначено биопроизводство как новый драйвер экономического роста.
Рынок в частности наметил надежду на умеренно поддерживающий тон в отношении сектора здравоохранения — особенно в вопросах исследований и разработок инновационных препаратов, ценообразования и коммерческого медицинского страхования, отметила Цуй Цуй, глава исследований по здравоохранению в Азии в Jefferies. Одним из ключевых вопросов остаётся то, насколько решительно Пекин намерен действовать в сфере ценообразования на лекарства.
В рамках программы закупок по объёму, государственной схемы массовых закупок, правительство гарантирует производителям лекарств большую долю закупок в государственных больницах в обмен на значительные скидки — обычно в диапазоне 50–60 процентов — по старым и утрачивающим патент лекарствам. Эта мера снизила расходы пациентов, но в то же время усилила давление на маржу производителей генериков. В недавнем раунде национальных закупок правительство отошло от принципа «победитель — самый дешёвый», сместив акцент в сторону «стабилизации клинического использования, обеспечения качества, предотвращения сговоров при тендерах и сдерживания внутренней перетасовки», как пояснили в Национальном управлении по медицинскому страхованию и здравоохранению.
Рэн охарактеризовал это изменение как «положительное», отметив, что новые критерии «намного более тонкие, чем просто цена». Эффект программы заметен: в прошлом цикле регулятор по лекарствам отменил восемьдесят регистрационных сертификатов на препараты, более половины из которых принадлежали иностранным компаниям; аналитики назвали это рутинной чисткой устаревших низкомаржинальных товаров. Если пациенты выигрывают от более дешёвых генериков, то остаётся открытым вопрос, кто будет оплачивать дорогие новые препараты.
Аналитики China International Capital в недавней записке подчеркнули, что «недостаточный внутренний спрос вследствие ограничений со стороны оплаты остаётся одной из ключевых проблем фармацевтической отрасли Китая». Пекин в конце прошлого года впервые ввёл список инновационных препаратов для покрытия коммерческим страхованием в попытке сделать лекарства более доступными и финансово приемлемыми для населения. Первоначальный список включает девятнадцать инновационных препаратов, однако продвижение инициативы идёт медленно.
Рэн указал на осторожный настрой как со стороны китайских компаний, так и у международных фармпроизводителей, отмечая противостояние между Национальным управлением по медицинскому страхованию и здравоохранению, разработавшим список, и Национальным управлением финансового регулирования, которое контролирует коммерческие страховщики, от которых ожидают финансирования этой инициативы. Аналитики сходятся во мнении, что сектор останется одной из приоритетных областей государственной политики.
Чжан из Nomura подчеркнул, что правительство продолжит поддерживать разработку инновационных лекарств и медицинских устройств, рассматривая эти направления как долгосрочные технологические рубежи, которым будут выделяться ресурсы. В целом инвесторы ожидают, что двух сессий придадут сектору здравоохранения умеренно благоприятный тон и возможные корректировки отдельных механизмов поддержки, но не приведут к быстрому кардинальному изменению финансовых показателей компаний отрасли. Политические шаги, если они последуют, по всей видимости будут направлены на баланс между контролем затрат для пациентов, стимулированием инноваций и укреплением роли коммерческого страхования в системе оплаты медицинской помощи.