Инвестиции фондов прямого частного капитала в Азиатско-Тихоокеанском регионе
Инвестиции фондов прямого частного капитала в Азиатско-Тихоокеанском регионе всё чаще направляются в сегменты передового производства и здравоохранения, поскольку глобальная неопределённость заставляет инвесторов искать бизнесы с более предсказуемыми денежными потоками, следует из исследования консалтинговой компании Bain & Co.
Отход от ранее доминировавшего сектора технологий, медиа и телекоммуникаций «происходил постепенно, под воздействием внешней среды и неопределённостей», отметила Эльза Сит, вице‑президент практики прямого капитала Bain в Азиатско‑Тихоокеанском регионе. «Мы наблюдаем сдвиг в сторону секторов, которые могут предложить более стабильную доходность и более предсказуемые денежные потоки».
Этот сдвиг сопровождался ослаблением сбора средств фондами, ориентированными на Азиатско‑Тихоокеанский регион: по результатам последнего отчёта Bain отмечается четвёртый год подряд сокращения объёмов привлечённых средств. Общий объём капитала, привлечённого такими фондами, упал до 58 миллиардов долларов США — минимального уровня за более чем десятилетие, сократившись примерно на треть по сравнению с предыдущим годом.
«Ограниченные партнёры (limited partners) более избирательны при выборе фондов, в которые готовы инвестировать», — пояснила Сит. «Они явно поддерживают тех генеральных партнёров, у кого более сильная репутация, способность создавать ценность в портфеле, успешно управлять и выводить инвестиции и обеспечивать привлекательную доходность для своих инвесторов».
Несмотря на относительный спад, сектор технологий, медиа и телекоммуникаций остался крупнейшим получателем сделок прямого капитала в регионе, однако его доля в объёме сделок опустилась до минимального уровня за десять лет — примерно четверти общего объёма. На втором месте по доле оказался сегмент передового производства и связанных с ним услуг — около 22 процентов, затем следуют энергетика и природные ресурсы — 15 процентов, и здравоохранение и науки о жизни — 14 процентов.
В исследовании также отмечается, что Больший Китай вновь превзошёл Индию и вернул себе статус крупнейшего рынка выхода (exit) для частного капитала в регионе: объёмы и стоимость выходов в регионе выросли примерно на три четверти на фоне улучшения настроений инвесторов. Выход — это способ, которым фонд прямого капитала выходит из инвестиций, реализуя денежную прибыль.
Стоимость первичных публичных размещений и продаж на открытом рынке в Большом Китае удвоилась по сравнению с предыдущим периодом и составила более половины всех IPO и продаж на открытом рынке в регионе Азиатско‑Тихоокеанском, говорится в отчёте. Гонконг вновь стал мировым лидером по объёму IPO: на основной площадке биржи разместились 114 компаний, привлекшие 37,22 миллиарда долларов, при этом более 500 компаний находились в проектной очереди.
«Активность по выходам восстановилась второй год подряд, особенно в Китае», — отметила Сит. «После двух лет очень низкой активности по выходам это восстановление вселяет большую долю оптимизма в генеральных партнёров».
«Рынок прямого частного капитала в Азиатско‑Тихоокеанском регионе вступает в более конструктивную фазу, и мы наблюдаем первые признаки оптимизма», — заявил Себастьен Лами, со‑руководитель практики Bain по прямому капиталу в регионе. «Улучшение активности по выходам помогает восстановить ликвидность и создаёт путь к ослаблению ограничений капитала».